管理層放行地產再融資

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2008年07月09日新聞晚報

管理層放行地產再融資

證監會放行房企再融資，將緩解公司資金緊缺的情況

徐潔雲 攝影 李瞻

　　眼下備受“資金鏈緊繃”之苦的上市房企們獲得了解渴的途徑。保利地產最新公告稱，已獲批將於7月11日開始發行43億元公司債。證監會近期密集放行了萬科、新湖中寶、萬科、北辰實業等多家房企發行公司債進行再融資。

　　分析人士認為，萬科、保利等企業的大規模發債融資獲准，預示地產公司在資本市場融資的趨勢或有放鬆。自今年3月金地集團12億元公司債獲批後，5月份以來，上市房企掀起了一股發債再融資的風潮。保利地產發債43億元、新湖中寶14億元、萬科59億元、北辰實業17億元的申請相繼獲批，其動力正是擺脫“缺錢”窘境。

　　缺錢、資金緊張已是今年來上市房企的心頭之痛。從報表資料來看，房地產上市公司的高負債已是屢見不鮮。2007年年報顯示，萬科A負債合計達661億元，保利地產負債合計為280億元，第三名天鴻寶業負債也有188億元。此前，關於萬科資金鏈緊張的傳聞也不時傳出，以至於其高管不得不出面澄清。

　　此前北京師範大學經濟研究中心主任鐘偉曾初步估計，在目前的需求狀況下，維持現在的開發節奏，我國房地產業將出現4000億~5000億元的年度資金缺口。

　　目前緊縮的信貸政策使得房企能從銀行貸款的資金支援降至低點。“目前銀行信貸緊縮，貸款指標按季配給且愈顯慎重，使房企對資金顯得十分焦渴”，知名房地產專家蔡為民表示。

　　光大證券分析師趙強表示，相比銀行貸款，因為公司債週期可長達5-7年，利率鎖定，在通脹持續的情況下，成本更低，使用靈活性更強，而且在股權融資存在阻力的情況下，發行公司債自然是一個很好的選擇。

　　此外，發行公司債融資也對處於資金之痛中的房地產公司設置了門檻。去年9月，銀監會叫停了銀行對企業債的擔保。同時，作為企業債、公司債的投資主體保險公司亦由保監會規定其不能購買無擔保的債券，且擔保方須為淨資產達200億元以上的非金融企業。